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起原：北京金融分析师协会 微信公众号
* 此神情由CFA Institute及CFA Society Beijing汇注推出。
The Financial Analysts Journal 创刊于1945年，是CFA Institute主理的投资照拂范畴专科期刊。2020年，该刊位于社会科学引文索引（SSCI）二区。本汉文推介神情得到了FAJ裁剪部的授权。
FAJ： 让图像话语
Images Tell Stories
综述：李阳，李兰
审校：白雪石，CFA
作家：Joshua Ronen、Tavy Ronen、Mi Zhou
原文连气儿：Financial Analysts Journal， Vol.81 Issue2
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保举语
邃古时期，东说念主类最早的先人在幽暗的洞穴墙壁上留住手绘的印迹，这些图像不仅是艺术的萌芽，更是他们试图向后东说念主传达想想与陶冶的弁言。跟着时髦的发展，绘画与雕镂逐渐成为抒发厚谊与不雅念的重要妙技，艺术家们用画笔和刻刀诉说内心的感悟，或呢喃软语，或震撼东说念主心。艺术从来不仅仅艰涩，而是一种深档次的交流方式。
在目下社会，图像的影响力早已不再局限于画廊与博物馆。企业高管和决议者们也深知视觉语言的力量，他们借助图表、标志、告白甚而幻灯片中的图像来传递计策意图、塑造品牌形象、影响公众知道。图像，手脚一种跨越语言防止的通用抒发方式，恒久在汇报故事，影响知道，结合以前与畴昔。
纽约大学Stern商学院管帐学造就Joshua Ronen等东说念主在阅读多数上市公司年报的经过中深入探讨了图像在投资决议经过中的重要性偏激影响机制。本文不仅为咱们揭示了图像怎么通过厚谊和知道两个渠说念影响投资者行动和决议，还展示了生成式AI在图像生成和分析中的后劲，为畴昔的研究和推行提供了新的视角。
文中提议的双重渠风趣论——即图像通过厚谊和知道两方面影响投资决议的不雅点，是本文的核心孝顺之一。厚谊渠说念关爱的是图像特征（如色调、非对称性）怎么引发不雅众的厚谊反应，进而影响其投资行动；而知道渠说念则侧重于怎么对图像内容进行补充或强化文本信息，促进更有用的信息处理和牵挂。这种二元视角有助于咱们全面贯通图像在金融相易中的脚色。
作家通过先容七项要害视觉特征：非对称性、色调丰富度、简单性、数目、自相似性、明晰度和轻柔度，并通过实证研究解说了这些特征与众筹神情筹资额之间的正关系关系。这标明用心遐想的图像不仅能诱骗着重力，还能激励积极的厚谊反应，拉动投资者的心理，从而提高神情的得手率。
图像在激励厚谊的同期，也可能让东说念主们远隔理性。
当枪弹从特朗普的右耳呼啸而过，好意思联社记者埃文·沃奇执拍下了他在特勤局特工蜂拥下右耳带血、高举拳头、眼神如炬的像片，并遽然引爆酬酢媒体。不需要复杂的政策阐释或事实核查，其高度秀美化的视觉语言即组成了一套极具挑动性的非理性叙事，传播着力与厚谊动员智力远超任何用心准备的竞选演讲或政策纲领，成为“最具劝服力的竞选素材”，充分展现了图像弁言的建壮能量——它不再是传统传播链条的“附属品”，而是凭借其直不雅的厚谊冲击力和算法的放大效应，成为径直撬动公众知道、重塑权利影响力的核心载体。
而央行的理性主见正成为这一趋势的受害者。“好意思联储主席只需在新闻发布会上将口吻从积极转向痛恨，对标普500指数的影响就可能高达200点”（见《好意思国经济挑剔》2023年论文“The Voice of Monetary Policy”）的期间已经以前，如今的鲍威尔既不可劝服川普，也不可劝服同寅，天然也无法劝服债券投资者。中央银行家的理性逻辑已经被界说为“精英坏话”，巨擘机构用心构建的理性、复杂、基于数据叙事的影响力不可幸免地趋于弱化。
奉陪东说念主工智能期间的到来，酬酢媒体与算法传播进一步加速重构了相易权利结构， 碎屑化、心理化、视觉化甚而杜撰化内容的病毒式传播将成为主流。
无迥殊偶，诺贝尔经济学奖得主罗伯特·席勒（Robert J． Shiller）在新冠疫情时期出书的《叙事经济学》（Narrative Economics）就对这种忻悦提供了深刻的表面解释。席勒狠恶地指出，驱动要紧经济行动和市集剧烈波动（如钞票泡沫的延迟与落空、经济败落的延迟）的深层力量，常常并非冰冷的数学模子或“理性东说念主”的节省，而是具有高度传染性的“叙事”。他揭示：“叙事”是通过厚谊共识、粗浅秀美、易于传播的故事形态进行病毒式扩散，从而平日渗入并深刻重塑公众的集体情怀与经济决议的要害非理性力量。
这种改革发生的原因，大要与东说念主工智能时刻爆发式增长有一定的筹商。AI不仅改变了咱们的生涯方式，也深刻影响了咱们的想考模式和决议经过。特别是在信息获取方面，算法保举系统通过分析用户偏好，推送个性化内容，逐渐造成了一个个“信息茧房”。这种忻悦使得东说念主们更容易接管到稳当我方不雅点的信息，而淡薄了其他可能性，导致想维的单一化和单方面化。在这么的配景下，许多东说念主驱动知道出非理性的倾向，尤其是在面对复杂的投资决议时，容易受到心理的影响而非基于事实的数据分析。
图像，尤其是由生成式AI创造出来的图像，对投资者的心理和决议产生了久了的影响。这些图像通过视觉冲击、色调搭配和构图遐想等元素，能够马上摇荡东说念主们的厚谊核心，激励正面或负面的心理反应。举例，在投资范畴，一张展示市集茂密征象的AI生成图像可能让投资者感到信心倍增，从而更倾向于进行风险投资；相背，一幅描写经济败落的画面则可能引发心焦和操心，导致投资者采选保守策略。
正如本次保举的文章中也指出，生成式AI创造出的图片不错为金融分析师提供额外的信息补充，匡助他们更好地向受众解释和传达复杂的金融认识及市集趋势。通过将抽象的数据和分析驱散滚动为直不雅的视觉图像，不仅能够裁减贯通门槛，还能更有用地捕捉并保持不雅众的着重力，从而带动心理。
跟着东说念主工智能时刻的卓越，尤其是生成式AI的发展，咱们正步入一个全新的视觉叙事期间。在这个期间中，图像不仅能够传递信息、激励厚谊，更成为结合东说念主类直观与逻辑想考的桥梁。但是，面对这股建壮的视觉力量，咱们也应保持理性，得手的投资决议常常树立于理性知悉与理性分析的完好结合之中。
提要：图像能够增强对文本材料的解读并擢升决议质地。咱们总结了对于图像怎么影响决议的最新研究，其影响频频通过两个渠说念完了：厚谊与知道。体现图像知道力的特征，举例色调丰富度和明晰度，主要作用于厚谊层面；而图像内容在一定程度上强化或补充文本信息，则通过知道渠说念瓦解作用。研究标明，特定的图像讨论能够带来更高的众筹投资额、更小的分析师预测过错和不合，以及更低的市集风险。临了，咱们探讨了生成式AI在图像生成和分析中的作用，并使用通用电气（GE）10-K年报中的内容进行实例瓦解。
要害词：分析师预测准确性；分析师预测不合；内容强化；生成式AI；图像；机器学习；视觉特征；视觉知道力
败露：作家申报未存在潜在的利益突破。
01 小序
图像能够汇报故事。不仅如斯，图像所承载的信息还会影响诸多范畴的投资决议。举例，研究标明众筹神情提案中的图像特征（如色调丰富度）偏激信息内容有助于擢升融资额。此外，公司网站或提交给好意思国证券交游委员会（SEC）的年报中的图像，能够擢升分析师对于每股收益（EPS）的预测准确性，并减少分析师之间的不合；况且这些图像似乎会影响耐久的财务报恩和其他绩效讨论。
更重要的是，图像所包含的信息内容——在能够补充或强化包含这些图像的文献汉文本内容的程度上——似乎会放大图像对投资决议的影响。举例，能为文本材料补充信息的图像能够擢升众筹金额。年度申报中，强化文本内容的图像信息能够放大其对分析师预测的准确性的积极影响、减少分析师之间的不合，并擢升其他财务讨论。此外，在ESG（环境、社会和治理）申报中，图像强化文本内容的程度也进一步有助于提高评级。
除了图像所包含的信息内容外，图像自己的特征和属性亦然重要的影响身分。举例，色调丰富度、明晰度、简单性、所含物体的非对称性以偏激他不错统称为“知道力”的元素，都会影响众筹金额。
本文旨在初步揭示，当用心挑选的图像被纳入其中时，它们怎么改变利益关系者对书面材料的反应。这项草创性研究尚处于起步阶段，任重说念远。鉴于其充满出路的首先，不绝深入研究明显短长常有价值的。具体而言，基于上文说起并不才文详实推崇的初步研究后果（基于Ronen等东说念主2023年和Ben-Rephael等东说念主2024年的研究），咱们合计，深入探究图像效应的复杂机制，将匡助投资者更好地继承书面信息，从而擢升决议质地。
02 图像影响决议的双重渠说念
图像影响投资决议的原因和方式是什么？厚谊（心理或嗅觉）和知道（想维处理）组成了图像影响投资行动和决议的两个渠说念。率先分析厚谊渠说念。厚谊与感知密切关系，厚谊在潜移暗化中传递筹商预期行动后果的信息。厚谊塑造了东说念主们对环境的感知和行动方式。情怀学和神经科学的研究后果强调了厚谊在决议经过中的作用。与厚谊密切关系的感知决定了特定图像或部分图像怎么诱骗着重力。举例，视觉显赫性（某物的精通程度）已经被解说能将读者的视野引向像片或特定的像片元素，再如明晰度、图像中物体的数目和大小等等。若是图像中的显赫物体能引发厚谊反应，视觉显赫性应该会影响金融决议。因此，咱们不错合理预期，图像的内容（通过感知作用）和特征（通过厚谊作用）会影响金融决议，并使受众参与到复杂的感知与决议经过中。
图像也通过篡改知道来影响决议。图像的存在会显赫影响诸如牵挂、不雅点和意图等知道结构。举例，研究标明，在新闻媒体中，图像对不雅点的影响弘大于笔墨。图像更容易被记着，因为它们通过不同的神经通路进行处理。图像也能被更好地记着，因为它们比笔墨领有更明显的特征。图像对知道的影响标明，其内容可能强化或补充由包含该图像的文档中的文本材料所引发的知道经过。
鉴于上述图像的重要性和它们对金融决议的影响（下文将详实推崇），图像出现在面向投资照拂界的相易材料中便不及为奇了。举例，Ronen等东说念主（2023）发现，在股权众筹神情推介页面上包含封面图片，平均融资额能够显赫增长15%。尽管图像在投资界中遍及存在，并被挑升镶嵌传播材料（投资者关系推介材料、局势通信、功绩申报等），炒股配资理财 全网热议有闲钱放配资利息若干的初学经过_1但它们尚未得到充分贵重和研究。
03 图像通过厚谊渠说念所产生的效应
多数文献关爱文本材料的重要性。诸如可读性、厚谊倾向和无尽头等术语， 股票配资平台排名 博古论金配资何如样平台的付费与免费版块有何各异？在记载这些文本属性对各式决议（尤其是市集驱散）的系统性影响的学术著述中层出不穷（Breuer、Knetsch、Sachsenhausen， 股市加杠杆怎么操作 配资系统价钱平台缓助哪些操作系统与版块？_12025；Serafeim，2020）。近来，图像在决议中的作用也受到越来越多的关爱（Ang等东说念主，2020；Ronen等东说念主，2023；Hellmann等东说念主，2024）。鉴戒情怀学“厚谊”与“知道”的认识，学者们推测了图像特征与东说念主们决议行动之间存在的关联。举例，市集营销与创业学者们借助实验研究了视频对创业企业融资得手率的影响；金融与管帐学者则探究了图表等视觉旁边妙技怎么援手印象照拂。
更进一步，Ronen等东说念主（2023）提议了影响投资者行动的七个要害图像视觉特征：非对称性、色调丰富度、简单性、多元素、自相似性、明晰度和轻柔度。作家将这些特征整合为一个单一的视觉知道力讨论，发现该讨论与众筹行动的筹资额呈正关系性。构建的这一视觉知道力讨论被合计通过塑造感知和引发厚谊反应来影响投资者行动，突显了视觉遐想在投资决议中的重要性。以下将逐个描绘使用客不雅方法计算得出的这七个具体视觉讨论。对于这七个视觉知道力组成要素在更平日文献（包括但不限于情怀学、营销学、计算机科学、医学和艺术范畴）中的其他说起，详见附录。
具体计算详见Ronen等东说念主（2023）的研究文献。
04 图像特征
非对称性。该讨论是指图像在构图、结构或元素散播上的视觉失衡。具体而言，该讨论量化图像内容沿中轴线散播的不平衡程度，杰出反应视觉组成上穷乏平衡性与统一性。
非对称的遐想和图案频频会引发特定的情怀与感知反应，进而影响投资决议。其效果因情境、厚谊瞎想和个体偏好而异。对称性在复杂图案及东说念主脸中预示更高的好意思学评价（Arnheim，1988；Fink等东说念主，2006），但非对称性在粗浅图案中更受疼爱，因为它能够创造视觉焦点（Bapna和Ganco，2021；Bertamini等东说念主，2019；McManus，2005）。在Ronen等东说念主的研究中，非对称性能够诱骗着重力、激励酷爱，从而显赫擢升众筹神情的东说念主融资得手率。
示例：图1展示了图像的非对称性。上图中风物照右侧散乱堆砌的鞋履比下图中车辆整皆排列的构图具有更强的非对称性。
图1：非对称性
色调丰富度。色调丰富度与厚谊行动和知道感知密切关系。研究标明，更高的色调丰富度能在多种场景下擢升偏好和积极厚谊效应，包括学习后果（Kumi等东说念主，2013）和食物奢侈（Genschow、Reutner和Wänke，2012；Harrison、Reinecke和Chang，2015；Paakki、Sandell和Hopia，2019；Reinecke等东说念主，2013）。在营销、艺术、造就、金融和法律等范畴，色调通过激励厚谊、知道和行动反应，对决议产生显赫影响。
这些影响既源于色调的情怀瞎想，也基于文化知道。一般来说，红色会引发紧迫感、风险回避和着重力采集，而蓝色则促进稳固、信任和理性决议（Elliot，2019；Hill和Barton，2005；Pazda和Greitemeyer，2015；Wilms和Oberfeld，2018）。这些影响可能因文化而异。在西方文化中，红色可能象征训导或吃亏，而在中国，红色频频代表茂密和行运。在金融决议中，红色刺激已被证实会强化风险回避倾向（Bapna和Ganco，2021；Chan和Park，2015；Gnambs、Appel和Oeberst，2015；Kliger和Gilad，2012）。
示例：图2展示了图像色调各别。上图亮堂诱东说念主，色调丰富度评分显赫高于阴郁阴千里的下图。
图2：色调丰富度
简单性。图像的简单性体现为信息密度低、布局明晰和元素精简三大特征。这类图像更受投资者疼爱，因为它们能裁减知道负荷，并能快速传达要害信息（Henderson和Cote，1998）。研究标明，简单性能增强舒徐特色（Berlyne，1970），但与有序性结合时裁减了诱骗力，但擢升了偏好（VanGeert和Wagemans，2021）。凭证加工通顺性表面（Processing fluency theory），更简单的视觉效果更容易处理，更具愉悦感，并能产生积极厚谊效应（Alter和Oppenheimer，2006；Reber、Schwarz和Winkielman，2004）。
示例：在图3中，上图成列整皆的电力修复的图像简单性得分显赫高于下图黄钟毁弃的图像。
图3：简单性
数目。数目是指图像呈现的元素数目，影响感知、知道和决议。当条目准确度和知道着力的情况下，视觉数目会径直影响信息解读、着重力分拨和决议精度。Bagchi和Davis（2016）发现，东说念主们会因图像呈现更高的数目感（higher numerosity），直观推断其本色数目更大（greater quantity），而常常会忽略其他信息。Park等东说念主（2016）发现东说念主类大脑对元素数目的明锐度卓越其他视觉属性。研究还标明，包含更多元素的图像会改善偏好和绩效知道，如在年度申报中（Townsend和Shu，2010）和众筹神情中（Yang等东说念主，2020）。
示例：图4中，上图中布满石膏板固定件，数目评分显赫高于仅展示单个凝胶包装的下图。
图4：数目
自相似性。若图像在缩放经过中自大同样的叠加视觉图案（或形状），则具有自相似性（Mayer和Landwehr，2018）。自相似性不错在视觉感知、社会判断等多场景影响决议经过，具体取决于个东说念主如那里理息争释这些视觉思路。研究标明自相似性能擢升偏好度（Robles等东说念主，2021；Taylor，1998）并激励积极心理（Brielmann等东说念主，2022）。不管是源自天然、艺术或是计算机生成的遐想，自相似图像恒久更受疼爱（Spehar等东说念主，2003）。
示例：如下图5，具有叠加相似草图的上图比元素散乱堆砌的下图，具有更高的自相似性得分。
图5：自相似性
明晰度。图像的明晰度（无无极）增强了细节的可见性，提高了感知准确性和知道处理智力。比拟之下，在告白和医疗会诊范畴，无极会引发歧义，并裁减决议质地。明晰度将着重力聚焦至图像中更明显的区域（Enns和MacDonald，2013；Loschky等东说念主，2014；Marchesotti、Murray和Perronnin，2015；Veas等东说念主，2011），频频比无极或有颗粒感的图像更受疼爱（Virtanen、Nuutinen和Häkkinen，2022）。
示例：如下图6展示，上图中的物体明晰可辨，其明晰度评分显赫高于无极失焦的下图。
图6：明晰度
轻柔度。图像的轻柔度，通过柔化纹理与扩散的角落，影响厚谊和知道决议经过，尤其是在奢侈者行动和质地感知方面。Fortmann-Roe（2013）通过研究Twitter用户的个东说念主贵府外不雅偏好发现，低亮度与低鼓胀度（高轻柔度）的组合更受接待。Wilms和Oberfeld（2018）以及Guterman等东说念主（2010）对于亮度的研究部分佐证了这一论断。
示例：如下图7，展示都市柔光的上图，其轻柔度评分高于展示强光照耀的手袋的下图。
图7：轻柔度
05 知道力对众筹的影响
Ronen等东说念主（2023）通过研究这七项图像特征对众筹神情筹集的资金的影响，证实视觉特征与众筹的资金量呈正关系。更重要的是，“视觉知道力”——手脚通过七项特征汇总构建的综总讨论，也与资金量呈正关系。在箝制其他变量的情况下，视觉知道力每增多1个单元，资金量轻便增多10%，这还是济真谛要紧。因此，神情推介图像通过补充，甚而替代文本信息，显赫增强了提案的劝服力。
本节探讨了图像通过厚谊渠说念影响投资行动和决议。不才一节中，咱们将探讨图像怎么通过知道经过影响投资决议。
06 图像通过知道渠说念所产生的效应
图像所传达的信息能够强化奉陪文本材料中的内容（强化），或者引入新的信息来补充通过文本样式传递的内容（附加）。
图像是否与财务驱散呈正关系关系，是因为它们起到强化作用如故因为它们具有补充性，似乎取决于视觉元素在申报或其他文献中的遍及程度（相对于所奉陪的笔墨材料的数目）。表面上，图像信息不错是叠加的、矛盾的、补充的或相对于文本内容中立的。在如Ronen等东说念主（2023）探讨的Crowdcube股权众筹情境中，平台仅允许使用一张大封面图片以及一些访佛于指甲盖大小的缩略图片（在某些有限的情况下），非上市公司或神情的笔墨偏激他非视觉信息的传播相当局限。在这种情况下，一张杰出的图像对于填补投资者的信息空缺被解说短长常重要的——不管是通过诱骗着重力如故提供额外信息。
因此，在文本材料稀缺的情境下，如众筹平台，不错合理推测出不错通过图像补充信息内容来瓦解作用。相背，在文本信息丰富但视觉页面相对稀缺的情况下，举例Ben-Raphael等东说念主（2024）所磨练的年度申报（以下简要描绘），不错推测图像是通过强化镶嵌文本中的信息内容来瓦解作用的。重要的是，咱们推测并阐发，当被强化的文本包含杰出的段落或短语时，强化作用将展现出最期望的效应。
在Ronen等东说念主（2023）的研究中，咱们哄骗Google Vision获取识别图像中所描写对象或主题的标签。基于这些标签和神情描绘，咱们构建了附加性度量以捕捉图像中包含的信息对文本描绘信息的补充程度。研究发现，附加性显赫地瓦解了作用。在保管抒发力为均等水平时进行评估，当平均图像的附加性增多一个百分点，筹集资金额增多了约1.78%。两种力量在起作用：反应在抒发力中的厚谊渠说念，以及反应在附加性中的知道渠说念。
现在咱们转向强化认识。Ben-Raphael等东说念主（2024）磨练了图像对分析师预测准确性、分散度偏激他市集讨论的影响。为了构建强化度量——以及Ronen等东说念主（2023）先前说起的附加性度量——咱们率先将图像页面，若是其前三个由Google Vision生成的标签不具有“真谛”（如“字体”、“圆圈”或“文本”），分类为无信息性的。然后，咱们处理有信息性的图像页面的标签（即无信息性图像页面的补集）。具体而言，若是至少有一个标签与相应的文本叙述相匹配，则将图像页面分类为强化性的；若是莫得这么的匹配，则将其分类为非强化性的。
在图8中，左侧的图像页面来自Astec Industries 2015年年报；它被归类为强化性图像，因为它包含诸如“工程”、“气体”、“工业”、“基础门径”、“金属”和“筒仓”等标签，这些标签不错在申报中找到。另一方面，右侧的图像页面来自Southside Bancshares2006年年报；它被归类为非强化性图像，因为该图像的标签如“傍晚”、“地平线”、“大天然中的东说念主们”和“日出”均与年度申报中的文本内容不匹配。
图8：强化性与非强化型图像事例
在Ben-Rephael等东说念主（2024）的研究中，咱们通过构建一个分析师季度预测准确度的计臆测划，该讨论基于每位分析师在特定季度所粉饰的股票的预测过错，来磨练视觉信息丰富度与分析师季度盈利预测过错之间的关系。
除了分析师预测过错除外，咱们还磨练了视觉信息丰富度对分析师预测分散度的影响。
在宽绰讨论中，咱们特别关爱咱们遐想的新式强化度量，旨在捕捉图像内容增强文本信息（知道）渠说念的程度。尽管主要的强化度量反应的是图像内容怎么增强对文本信息的贯通，这种增强是通过图像标签与年报文本叙述的一致性程度来校准的，但咱们同期也探求了图像对10-K申报中重要且杰出部分（如公司业务描绘和照拂层接头与分析（MD&A）部分）中笔墨内容的针对性强化作用。此外，咱们进一步探讨了专科化版块的强化效应，举例，业务和MD&A部分空洞文本的强化作用。
咱们发现，除了图像数目的显赫影响除外（在转头中已箝制悉数可能关系的身分），上述各式强化讨论的影响均为负向且在统计和经济真谛上具有显赫影响，这标明强化程度越高，分析师的预测过错越小。举例，10-K申报中“业务描绘”部分文本的强化程度每增多一个标准差，预测过错标准差计算的预测准确性提魁伟约1.8%。同样地，对“业务描绘”和“照拂层接头与分析（MD&A）”部分文本的空洞强化，与预测不合度下跌轻便1.9%关系。此外，这一强化讨论还与以报恩的标准差计算的更低的风险、更低的贝塔悉数以及更低的股权资本关系。
07 生成式东说念主工智能偏激在财务分析中的应用
图像处理时刻的创新性发展，如TensorFlow和Google Vision，现在使咱们能够解读镶嵌在图像数据中的信息。这些器用还使得通过解读复杂数据并以视觉冲击力强的方式呈现数据，从而生成有价值的知悉成为可能。鉴于“公司演示材料”、投资者关系相易、新闻简报、功绩申报等文献中使用图像的情况已平日存在且日益增长其使用，这类时刻卓越对钞票照拂行业具有重要真谛。
这一演变对决议者至关重要，举例金融分析师必须在日益强大且复杂的数据库中评估趋势、预测驱散并提议计策建议（Rane 2023）。此外，分析师必须有用地解释和呈现这些数据给具有不同财务专科学问的利益关系者（Krause 2023）。将此类数据镶嵌图像中可能会提高分析师的客户对数据的同化智力。
因此，视觉和视觉信息不错通过弥合数据复杂性与东说念主类贯通之间的差距，在缓解这些挑战方面瓦解要害作用（Ronen等东说念主，2023）。遐想精粹的视觉内容不错匡助读者通过图像和其他直不雅样式，更好地贯通复杂的文本和数据。这使得分析师能够快速杰出自大出趋势、极度和要害讨论。生成式东说念主工智能不错加速这些援手器用的生成与分析经过。
事实上，东说念主工智能器用不错在金融分析的各式情境中应用（Fairhurst和Greene 2025；Krause 2023；Rane、Choudhary和Rane 2024）。举例，它们不错快速处理强大的数据库——不管是文本如故数值，结构化还短长结构化——以识别模式并提供诸如图像、动态样子板（不错凭证用户交互和新数据输入调理可视化）和预测可视化等视觉援手器用（Deleu 2024；Ye等东说念主 2024）。结合起来，这些器用不错模拟金融场景，并促进利益关系者对风险和契机的评估。
总之，生成式东说念主工智能不错被金融分析师有用哄骗，将数据分析与视觉叙事艺术相结合，完了更高的参与度和着力，并使分析师能够以更明晰和有影响力的方式传达复杂的财务故事。尽管目下生成式东说念主工智能仍处于低级阶段，其输出驱散还不一致，但畴昔的模子无疑将产生愈加令东说念主印象深刻的驱散。
不才一节中，咱们将通过一个粗浅的例子来瓦解金融分析师怎么哄骗东说念主工智能器用为不同的受众提供个性化视觉内容，凭证不同的申报内容和受众的专科水平，对视觉内容进行定制化遐想。举例，更专科的投资者可能更倾向于强调风险讨论的视觉呈现，而众筹的受众则可能对厚谊共识的图像反应更好。定制化的视觉内容有助于提高相易效果和财务后果。
08 具有视觉强化和知道力的东说念主工智能生成图像
一个使用ChatGPT-4o（DALL-E）和GE 2023年10-K申报中MD&A部分文本的粗浅例子，瓦解了东说念主工智能器用怎么用于创建如之前描绘的知道力和强化措施的具有特定视觉特征的图像。
咱们条目ChatGPT生成两张图像，这两张图像都强化了以下摘自GE 2023年10-K申报“MD&A重要趋势和发展”部分的文本：“咱们在2023年的功绩反应了对交易航空旅行的强盛需求以及服务业务的陆续强盛知道，孝顺本年航空航天收入的70%以上。咱们商用发动机和服务业务的一个要害驱上路分是全球交易航班数目，与2022年比拟，全球交易航班数目在2023年的增长率的区间为16%到19%。由于经济气象、航空公司竞争和政府法律解释的不同，各地区的航空交通增长趋势也有所不同。与行业预测一致，咱们瞻望2024年航班的增长率将放缓至中个位数。咱们频繁与咱们的航空公司、飞机制造商和爱戴、修理及大修客户就交易航空旅行出路、新飞机分娩、机队退役和售后市集服务，包括维修打听和备件需求，进行对话。”第一张图像是基于Ronen等东说念主（2023）先前先容并描绘的七种视觉特征构建的，以反应更高的知道力价值；第二张图像是为了反应较低的知道力价值而构建的。生成的图像自大在图9和图10中。
图9：基于 GE 文本并具有高度知道力的 ChatGPT 生成图像
图10： 基于 GE 文本并具有低知道力的 ChatGPT 生成图像
第一张图像的空洞知道力讨论为2.36，而第二张图像则为0.62。值得着重的是，知道力讨论较高的图像可能被解读为比知道力讨论较低的图像更具视觉诱骗力（对大多数东说念主而言）。
09 定制图像：东说念主工智能示例
底下的粗浅示例瓦解了怎么凭证特定申报和不同利益关系者的需求来定制视觉内容。ChatGPT被条目生成三张图像（图11、12和13），凭证指定三个不同的受众群体，以强化一家玩物公司全球扩张的认识。
天然为个东说念主投资者和专科投资者定制的图像（分袂为图11和图12）都杰出了全球扩张、制造以及增长，但视觉基斡旋焦点似乎有所不同；面向个东说念主投资者的图像呈现树立动、易懂的视觉效果，而面向专科投资者的图像则更为低调、专科且数据驱动型。后者包括对基础门径的关爱。图11短长专科投资者遐想的，视觉上有所不同，选拔了极其本心、色调丰富且诱骗东说念主的元素，如玩偶，来展示公司的居品和全球影响力。图12中的图表自大了高潮趋势，似乎被遐想得愈加广阔，以捕捉公司对众筹投资者的振作感和后劲。
天然这些图像如实针对不同的受众进行了定制，但两个子部分中的视觉效果的局限性不问可知。从视觉上看，这些图像仍然毛糙且卡通化，并包含奇怪的笔墨元素。此外，现时的东说念主工智能器用在视觉知道方面濒临许多挑战，包括不一致性、解释抽象领导的智力的局限性以及在不同推广中由团结领导生成的图像具有高度变异性。尽管如斯，这里为展示生成的图像展示了生成式东说念主工智能在视觉相易和讲故事方面的后劲，特别是在畴昔。对于东说念主工智能的研究正在全力进行。畴昔几代东说念主工智能很可能会克服上述限制。
图11：ChatGPT生成的针对个东说念主投资者的图像
图12：ChatGPT生成的针对专科投资者的图像
图13：ChatGPT生成的针对众筹投资者的图像
10 接头与总结
古代洞穴住户在他们阴雨住所的墙壁上绘画图案；他们在向咱们传达信息。跟着时期的推移，画家和雕镂家通过他们的艺术绘画、素描和雕镂柔声细语或高声呼喊内心的想法。天然，达芬奇、毕加索和其他艺术史上的行家信赖他们通过极品与咱们这些凡东说念主进行相易。如今的高管们合计他们不错通过各式图像与咱们交流，这又有什么奇怪的呢？
本文解释并展示了图像怎么传达信息。图像创作家，如古代洞穴住户和艺术家，信赖他们正在向不雅众传递信息。若是高管们不信赖通过在年报、ESG败露、招股瓦解书、专利苦求、会议电话记载等文献中创建和镶嵌图像能够增强其利益关系者读者（投资者、贷款东说念主、众筹者、评级机构等）继承有价值信息的智力，以作念出理智的决议，他们就不会挑升干涉资源来这么作念。
如实，通过使用机器学习时刻，咱们已经解说图像不错通过潜在地加强传达给决议者的文本信息或增多文档读者可获取的信息集来影响交易利益关系者的决议。在众筹的情景下，图像通过提供增量信息对文本材料中提供的内容产生厚谊和知道渠说念的双重影响，从而有助于资金的增多。此外，咱们还标明，年报中的图像与分析师预测过错偏激分散程度的减少筹商；图像还对风险计算和其他绩效讨论产生了显赫影响。
还有许多需要敬佩的问题：取舍包含在年报和其他关系演示文稿中的图像的本色经过是什么？将市集参与者裸露于东说念主工智能生成的图像中可能产生的说念德和本色影响是什么？目下看来，向公众展示使用东说念主工智能生成的图像似乎莫得严重的法律防止，但畴昔会怎么呢？问题层出不穷，必须给出谜底。
尽管存在这些未处置的问题，但不错合理地合计，图像不错增强金融分析师与其受众有用相易的智力。分析师不错在他们的财务分析申报中包含图像，以更好地传达他们对公司财务健康气象的印象和对其畴昔茂密发展的预测。为了匡助分析师更好地与他们的利益关系者相易，伏击需要进一步研究图像的作用偏激对投资照拂的影响。
在畴昔的服务中，咱们筹划将咱们的方法应用于各式申报和用户。举例，咱们正在研究纳入图像对初次公开募股招股瓦解书在市集微不雅结构变量、ESG申报中的评级、功绩电话会议中的股票市集讨论等方面的影响。咱们还操办进一门径查公司高管怎么决定包含哪些图像以及他们是否遐想图像以匹配申报中的书面内容。在金融分析师的申报和其他向决议者展示的演示文稿中包含东说念主工智能生成的图像的法律方面亦然需要探求的重要身分。有许多服务要作念，况且这项服务正在进行中。咱们正在尽力！
收尾
Financial Analysts Journal（简称”FAJ”） 是CFA协会（CFA Institute）主理的全球著明的投资照拂范畴专科期刊，该刊为季刊，每期发表论文4-8篇，在社会科学引文索引（SSCI）位列二区。
2021年底，CFA北京协会获取了CFA Institute期刊裁剪部淡雅授权，邀请了一批协会表里的人人和志愿者手脚保举东说念主/审校东说念主，启动了FAJ研究后果推广神情。
【神情服务】本神情定位于将期刊的优秀研究后果，尤其是对中国投资推行具有启发真谛的研究后果，以汉文保举和综述的样式发布在包括不限于“北京金融分析师协会”公众号的人人平台。神情的保举东说念主均为在金融投资推行和学术研究方面具有一定陶冶和后果的专科东说念主士，因而能够较好的将来自海外市集的学术研究后果进行中国脉土化滚动，揭示出对我国金融市集的学习鉴戒真谛，继承海外前沿学术后果，使之融入我国金融业的高质地发展和双向对外洞开历史进度。
甩掉2025年6月，本神情已经发布研究后果57期，触及钞票设置表眼前沿、ESG投资表面与推行、市集微不雅结构、组合构建策略、行动金融等多个范畴，据伪善足统计，这些研究后果的全媒体累计阅读量卓越160万东说念主次，公众号累计共享次数超5500次，包括中国东说念主民银行主管的《金融时报》新媒体平台、财新网、新浪、凤凰等传统宗派、清华金融挑剔、学说等学术类新媒体平台、中国保障资管业协会等行业组织公众号，都对本神情的研究后果屡次关爱和转载。
2024年6月5日，CFA北京协会FAJ汉文推介神情手脚“协会得手故事”被CFA Institute官方网站Connexions报说念，共享给全球160余家CFA处所协会。
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